EV/EBITDA란 무엇인가?

 

EV/EBITDA는 주식 투자와 기업 분석에서 널리 사용되는 기업가치 평가 지표로, 기업이 시장에서 어떻게 평가되는지 보여주는 비율입니다. 이 지표를 활용하면 다른 회사들과 비교하거나 적정한 가치 수준을 판단하는 데 도움이 됩니다. 개념과 계산 방법, 그리고 영업이익과의 차이를 쉽게 설명해 드리겠습니다.

 

 

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1. EV/EBITDA란 무엇인가?

 

EV(Enterprise Value, 기업가치):

EV는 기업이 전체적으로 어느 정도의 가치를 가지고 있는지 나타내는 수치로, 다음과 같이 계산합니다.

 

EV = 시가총액 + 부채 - 현금 및 현금성 자산

 

쉽게 말해, 이 회사 전체를 사들이는 데 필요한 실제 금액을 의미합니다. 시가총액(주식 가격 * 주식 수)에다 부채를 더하고, 현금이나 현금성 자산은 빼 줍니다.

 

 

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization):

EBITDA는 기업이 본업을 통해 벌어들이는 순수한 수익을 나타내며, 이자, 세금, 감가상각비와 같은 비영업적 비용을 제외하고 계산합니다.

 

EBITDA는 "이자, 세금, 감가상각비를 빼기 전 영업 이익"으로, 실제 현금 창출 능력을 파악하는 데 유용합니다.

 

EV/EBITDA를 계산하면 기업의 시장가치(기업가치) 대비 순수 영업이익 수준을 평가할 수 있습니다.

 

 

*EV/EBITDA 계산 예시

 

가령 어떤 회사의 EV가 1,000억 원이고, EBITDA가 100억 원이라면,

 

EV/EBITDA = 1,000억 / 100억 = 10

이 지표가 높을수록 기업의 가치가 EBITDA에 비해 비싸다고 평가될 수 있고, 낮을수록 저평가되었다고 볼 수 있습니다.

 

 

 

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2. EV/EBITDA의 활용과 해석

 

비교용 지표: EV/EBITDA는 같은 산업군의 다른 회사들과 비교하여 상대적으로 비싼지(고평가), 싼지(저평가)를 판단할 수 있습니다.

 

부채 포함 분석: EV는 부채를 포함하므로, 부채가 많은 기업을 분석할 때 유용합니다. 단순히 주가(P/E)만 보는 것보다 재무 상황을 더 정확하게 반영할 수 있습니다.

 

현금창출력 파악: EBITDA는 현금 창출 능력을 보여주기 때문에, 이 지표를 통해 해당 기업이 실질적으로 얼마나 돈을 벌어들이는지 평가할 수 있습니다.

 

 

 

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3. 영업이익과 EBITDA의 차이

 

*영업이익 (Operating Income):

영업이익은 매출에서 영업 관련 비용(매출원가, 인건비, 임대료 등)을 제외하고 남은 이익을 의미합니다.

 

*EBITDA와의 차이점:

EBITDA는 영업이익에서 이자비용, 세금, 감가상각비를 제외한 것이므로 영업이익보다 더 넓은 개념의 현금 창출 능력을 보여줍니다.

 

예를 들어, 감가상각비가 많은 제조업체의 경우 EBITDA가 더 높게 나올 수 있습니다. 왜냐하면, 감가상각비는 실제 현금 유출이 없기 때문에 본업의 현금 창출력을 보여주는 데 더 적합하기 때문입니다.

 

 

 

 

요약

 

EV/EBITDA는 기업의 전체 가치를 본업을 통한 수익 창출 능력과 비교하는 지표로, 영업이익과는 다르게 이자나 감가상각비를 제외하여 순수한 영업 현금흐름을 보여준다는 점이 특징입니다.